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大豆遭遇的不只是系统性风险勐海葡萄

时间:2022年08月15日
大豆遭遇的不只是系统性风险 今年的国庆长假过得不那么平静,股市和期市的关注者们在休假之余心悬一线美国的救市计划能否通过。美国的救市计划经过一波三折最终得以通过,让A股市场的投资者暂时躲过一劫,然而却给期货市场带来巨大的波澜。CBOT大豆、玉米、豆粕、豆油连续大幅下跌,跌幅都超过10%,甚至超过了15%。美豆跌至1000美分以下,回到2007年十一长假期间的低点,真是可以说跌回了一年前。  CBOT大豆下跌的节奏跟随着美国救市计划的通过路线,栘木衣但又不完全一致。9月20日,美国政府要求国会批准7000亿美元全面救市方案;9月22日,美豆11月合约大幅上涨,收盘价1205美分/蒲式耳,涨61.4美分/蒲式耳,涨幅5.37%;9月29日,众议院否决救市计划,CBOT大豆11月合约跌停,下跌70美分,报收于1094美分/蒲式耳,跌幅达6.01%;9月30日,跌势继续,11月合约下跌49美分,至1045美分/蒲式耳,跌幅4.48%。  众议院的否决迫使国会和白宫高级官员着手修改计划,以吸引那些不愿配合的众议员。10月1日,参议院通过了新版援救计划,CBOT大豆价格微涨8美分,至1053美分/蒲式耳,涨幅0.77%;不过市场对众议院能否通过仍存疑虑,10月2日,CBOT大豆期货价格继续大幅下跌49美分,至1004雅砻江楠美分/蒲式耳,跌幅4.65%。  如果说,9月20日至10月2日,CBOT大豆期货价格的走势还跟随着美国救市计划的步调,但接下来,美国救市计划最终通过,按照上面的逻辑分析,大豆价格理应反弹,至少应该止跌;然而,事实上却正好相反。10月3日,美国国会众议院投票通过修改过的金融救援计划,总统布什随即将之签署生效,CBOT大豆期货价格跌势却没有停止。当天美豆11月合约继续下跌12美分至992美分/蒲式耳,跌幅1.20%。10月6日,CBOT大豆期货亚洲电子盘仍然在大幅下跌,跌幅仍然超过5%,大连大豆期货也直接以跌停价开盘,甚至可能出现连续的跌停。  从CBOT大豆期货10月2日之前的表现看,可以说是大豆期价遭遇了金融市场的系统性风险,但之后美豆的表现又如何解释?金融市场的系统性风险不足以解释,或者可丝梗茜草以用美国总统布什所说的美国政府大规模金融救援计划不会产生立竿见影的效果,抑或是美国次贷危机确实已经令美国经济伤筋动骨。而在其中,不能独善其身的不只是与美国经济密切相关的其他国家和地区的经济,还有全球商品市场。  那么,金融市场对商品市场的影响是如何产生的呢?一般来说,主要有三个方面的具体影响。一是心理层面影响。当全球经济出现重要事件时,其消极影响会波及到商品期货市场,因为商品期货市场同样是金融市场的一部分。当然心理层面的影响时间较短,可能集中于一天或几天爆发。二是资金层面的影响。由于资金的通用性,当金融市场某一领域出现大幅下跌时,一些基金可能会通过在商品期货市场平仓去补救其他损失,这对商品期货市场的影响最直接。三是通过对原油的影响传导到其他商品市场。2006年以来,随着生物能源的推广,农产品的能源属性逐步增强,原油价格的上涨,直接带动了具有能源属性的农产品期货价格上涨。但另一方面,当原油价格下跌时,也会带动农产品期货价格的走低。  在金融市场的系统风险影响下,大豆期货的基本面似乎经常退居其次,呈现出树欲静而风不止的情况。然而,细究之下却不然。国庆长假期间,CBOT大豆期货价格的表现绝对不是单纯心理层面的反应,而是基本面的影响。因为,如果金融市场的危机真的传导到实体经济(事实上,这种传导已经在进行中),也就是说实体经济遭遇沉重打击,对商品的需求将下降,到那时,大豆期货的焦点将不再是全球大豆的供应情况,而是需求情况。也就是说,全球大豆的供求关系将发生变化,就像现在的棉花一样。所以,大豆期货价格如此大幅下跌的反应不算意外,而是基于对未来供求情况预期的灰香竹合理反应。此次金融危机的影响究竟有多么深广,目前还无法具体评价,但整个商品市场应该做到未雨绸缪。而事实上,暴风雨已经来了主动脉瓣闭锁不全引发什么疾病
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